در 21 اکتبر 2024، بخش آزمون های کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) گزارش سالانه خود را برای اولویت های بازرسی خود در سال آینده منتشر کرد.
در میان بسیاری دیگر دو نکته قابل توجه بود. اول، برنامه ویزای EB-5 نبود به طور خاص توسط SEC به عنوان هدف افزایش نظارت بازرسی ذکر شده است. این قطعاً با توجه به تعهدات ممیزی و بازرسی تحمیل شده توسط اصلاحات اخیر در برنامه EB-5 منطقی است. دوم، و کاملاً برجسته، بحثهایی در مورد اجرا و اجرای رویههای انطباق مقررات BI توسط دلال-فروشندگان وجود داشت.
بحث ها به طور کلی تاکید کمیسیون بر حفاظت است سرمایه گذاران خرده فروشی با ارائه ریسک متوازن در محل فروش و در طول رابطه مشتری خرده فروشی با ارائه دهنده خدمات مالی خود.
این طرح نظارتی مدتی است که وجود داشته است، و صنعت اوراق بهادار نه تنها در مورد تعهدات انطباق بلکه استانداردهای مراقبتی که تحمیل می کند، کاملاً پر سر و صدا بوده است. بررسی گذرا از "چک لیست" FINRA برای رعایت مقررات BI توسط دلالان دلال یادآوری واضحی است که چرا. شیطان در اینجا صرفاً در جزئیات است، زیرا «زنگ» برای کسانی که در صنعت EB-5 هستند، تعریفی است که توسط مقررات BI برای «سرمایهگذار خردهفروش» استفاده میشود. ممکن است تعجب کنید که بدانید «سرمایهگذار خرد» مقررات BI مشمول دوگانگی یک «سرمایهگذار معتبر» طبق مقررات D نیست. در واقع، بررسی مقررات BI و اقدامات اجرایی اخیر توسط سازمان تنظیم مقررات صنعت مالی مقامات (FINRA) در سال جاری، بسیار واضح اعلام می کنند که "سرمایه گذار خرد" شامل یک "شخص حقیقی" است، صرف نظر از وضعیت آنها به عنوان معتبر یا معتبر غیر معتبر در چارچوب مقررات BI. بنابراین، کسی که ممکن است در اوراق بهادار EB-5 سرمایهگذاری کند، برای اهداف مقررات BI، یک «سرمایهگذار خردهفروش» است.
این چه ربطی به EB-5 دارد؟
با این حال، به یاد داشته باشید که مقررات BI به طور خاص به تعهدات انطباق کارگزار-فروشندگان می پردازد. خوشبختانه (یا عمداً)، به نظر میرسد که تعریف «دلال-فروشنده» تحت مقررات BI به تعاریف قانون 1934 (از جمله بخش 15، که مقررات BI در آن وجود دارد) مربوط میشود که آن نهاد را ملزم میکند به عنوان کارگزار ثبت شود. فروشنده
بنابراین به نظر می رسد کسانی که از تعریف «کارگزار-فروشنده» مستثنی هستند، تعهدات مقررات BI را ندارند. کافی است بگوییم کسانی که به دنبال مجازات یک دلال-فروشنده ثبت نشده که مقررات ثبت آن را نقض می کند، ابزارهای زیادی برای تحمیل مسئولیت در اختیار دارند.
تضمین شفافیت در سرمایه گذاری های EB-5 تحت مقررات BI
بنابراین، چه مقررات BI میکند منظور برای صنعت EB-5 این است که آن ها پروژه ها که از یک دلال-فروشنده برای توزیع استفاده می کنند، باید مطمئن شوند که (الف) آیا آن دلال-فروشنده برنامه انطباق با مقررات BI قوی دارد و (ب) آیا می خواهد به شفافیتی که مقررات BI به نظر می رسد از صادرکنندگان می خواهد بپیوندد یا خیر. یعنی اطلاعاتی که یک دلال-فروشنده از یک صادرکننده EB-5 نه تنها در محل فروش بلکه پس از آن در مورد احتمال بازپرداخت و برآورده شدن الزامات تحت قوانین مهاجرت ایالات متحده، با فرض اینکه البته، که کارگزار-نماینده با سرمایه گذار EB-5 همانطور که مقررات BI در نظر دارد ارتباط برقرار می کند.
یکی دیگر از مسائل احتمالی این است که قراردادهای فروش اغلب دارای بندهای غرامت هستند که در صورت طرح دعوی حقوقی ایجاد می شوند. غرامت متقابل برای نقض مقررات BI برای یک پروژه EB-5 یا مرکز منطقه ای معنی ندارد. از نظر تئوری، استانداردهای مراقبتی که بر دلال-فروشندگان تحمیل میشود، بر اساس مقررات BI آنقدر بالاست که حتی سرمایهگذاریهای EB-5 که در نهایت اهداف بازپرداخت و مهاجرت آنها را برآورده میکنند، میتوانند مشمول مسئولیت عدم ارائه جایگزین کمهزینهتر باشند. آیا بار مالی مسئولیت قانونی باید بر عهده ناشر باشد؟
نقصهای به همان اندازه تحمیلکننده و در عین حال دایرهای دیگری وجود دارد که یک دلال-فروشنده میتواند با یک برنامه انطباق نامناسب ایجاد کند که میتواند مسئولیت نقض استانداردهای مراقبت تحمیلی توسط مقررات BI را ایجاد کند. و برای تعداد اندکی از ایالتهایی که به طور کلی به دنبال اعمال وظایف امانتداری بر دلالها بودهاند، میتوان با خیال راحت حدس زد که مقررات BI به عنوان عاملی برای ارزیابی این وظایف عمل میکند.
REGULATION BI محافظت از سرمایه گذاران EB-5 را بهبود می بخشد
در حالی که همیشه بحث سالمی در مورد استفاده از دلالها در صنعت EB-5 وجود داشته است، کسانی که با دلالفروشها کار میکنند نه تنها باید سیاستها و رویههای مقررات BI را بررسی کنند، بلکه باید توافقنامههای نمایندگی فروش و جایابی را نیز بررسی کنند. به طور خاص پرداخت غرامت برای تعهدات مقررات BI. از دیدگاه یک صادرکننده، اگر قراردادهای اشتراک به طور خاص به استفاده از دلال-فروشندگان می پردازد، افشای تعهدات آنها تحت مقررات BI ممکن است ارزش بررسی داشته باشد.
آنچه واضح است این است که SEC بر رعایت مقررات BI برای محافظت از عموم سرمایهگذاران در برابر توصیههای سوءاستفادهکننده و استفاده از اوراق بهادار غیر نقدشونده و خصوصی تاکید میکند. کسانی که در صنعت EB-5 متکی هستند کارگزار-نمایندگان FINRA عضو برای قرار دادن محصولات خود باید بدانند که مقررات BI از سرمایه گذاران مهاجر نیز محافظت می کند.
رابرت وی کورنیش جونیور
رابرت کورنیش یک وکیل دعاوی اوراق بهادار است که به سرمایهگذاران و فعالان بازار EB-5 خدمات میدهد و دیدگاههای خط مقدم خود را بهعنوان افسر انطباق و مشاور برای صندوقها، دلالها و مدیران سرمایهگذاری به کار میگیرد. کورنیش تجربه دعوی در دادگاه های ایالتی، دادگاه های فدرال و انجمن های داوری مانند FINRA و AAA را دارد. علاوه بر این، کورنیش یک میانجی تایید شده است که میتواند راههای جایگزین را برای دعاوی پرهزینه پیشنهاد و هدایت کند.
مشاهده نمایه کاملسلب مسئولیت: نظرات بیان شده در این مقاله صرفاً نظرات نویسنده است و لزوماً بیانگر نظرات ناشر و کارکنان آن نیست. یا شرکت های وابسته به آن اطلاعات موجود در این وب سایت به عنوان اطلاعات عمومی در نظر گرفته شده است. این مشاوره حقوقی یا مالی نیست. مشاوره حقوقی یا مالی خاص فقط می تواند توسط یک متخصص دارای مجوز با آگاهی کامل از تمام حقایق و شرایط موقعیت خاص شما ارائه شود. قبل از شرکت در برنامه EB-5 باید با کارشناسان حقوقی، مهاجرتی و مالی مشورت کنید. تمام سوالاتی که پست می کنید در دسترس عموم قرار خواهند گرفت. اطلاعات محرمانه را در سوال خود وارد نکنید.
