توسط رابرت وی کورنیش، جونیور.
بدون شک، تقریبا هر مرکز منطقه ای EB-5 اپراتور، توسعه دهنده (یا مشاور آنها) با معمای فردی غیروابسته به دلال دلال اما کسانی که کم و بیش برای سرمایه گذاران جستجو کرده اند، یکی را یافته اند (یا در آستانه یافتن هستند) و نمی توانند به طور قانونی دریافت غرامت مبتنی بر معامله را بپذیرند. به طور انعکاسی، بسیاری در صنعت EB-5 در چنین مواردی به طور طعنه آمیزی به پل آنکا و فرزندان مشکوک راهنمایی SEC No-Action که او ایجاد کرده است برگردید. این فردی که به دنبال غرامت است، اما مجوزی برای انجام این کار ندارد، اغلب تحت قوانین اوراق بهادار ایالتی و فدرال، «یاب» بسیار بداخلاقی است. حتی صادرکننده ای که یابنده ممکن است به او پاسخ دهد ممکن است اعتبار تجاری آن یابنده را خدشه دار کند. این اغلب پس از محاسبه زمان و پول توسط یک صادرکننده برای رسیدگی به چنین مسائلی انجام می شود.
منظور از پیشنهاد SEC در زمینه EB-5 چیست
در نوامبر 2020، SEC پیشنهاد کرد که مجموعه تفاسیر یابنده را با یک معافیت پیشنهادی از الزامات ثبت نام بخش 15 (الف) قانون 1934 جایگزین کند، همه در حمایت از اهداف برای تسهیل تشکیل سرمایه.
پیشنهاد SEC دو نوع یاب ایجاد می کند که به نظر می رسد هر دو در زمینه پیشنهادات EB-5 کاربرد محدودی دارند:
یابنده های ردیف اول محدود به ارائه اطلاعات تماس سرمایه گذاران بالقوه در ارتباط با یک معامله واحد توسط یک ناشر در یک دوره 12 ماهه هستند و نمی توانند از طرف یک ناشر از سرمایه گذاران درخواست کنند. این پیشنهاد یک تغییر دریایی در رویه فعلی نیست، زیرا اساساً دستورالعملهای اغلب مورد انتقاد SEC را در مورد انتقادات شدید آن تدوین میکند. پل ها Anka نامه بدون اقدام، 1991 SEC No-Act. LEXIS 925 (24 ژوئیه 1991). این کم و بیش یک پناهگاه امن برای ارائه دهندگان لیست های پستی به صنعت EB-5 است.
درجه دوم یابنده ها می توانند از سرمایه گذاران درخواست کنند، اما فعالیت های آنها به موارد زیر محدود می شود:
- شناسایی، غربالگری و تماس با سرمایه گذاران احتمالی.
- توزیع مواد پیشنهادی
- بحث در مورد محتوای ارائه مواد بدون مشاوره در مورد ارزش گذاری یا جذابیت سرمایه گذاری.
- ترتیب و شرکت در جلسات با ناشر و سرمایه گذار.
یک یاب ردیف دوم باید الزامات افشا و نگهداری سوابق را برآورده کند و این ترتیب باید در یک توافقنامه مستند شود. یابنده مجاز نخواهد بود:
- در ساختار معامله یا مذاکره در مورد شرایط سرمایه گذاری مشارکت داشته باشید.
- رسیدگی به وجوه یا اوراق بهادار یا داشتن قدرت الزام ناشر یا سرمایه گذار.
- در تهیه هرگونه مواد فروش شرکت کنید.
- هر گونه تحلیل مستقل از فروش را انجام دهید.
- درگیر هر کدام فعالیت های دقت لازم.
- کمک یا تامین مالی.
- در مورد ارزش گذاری یا سودمندی مالی سرمایه گذاری مشاوره ارائه دهید.
چه چیزی در معافیت یابنده برای EB-5 گنجانده شده است؟
صادرکنندگانی که واجد شرایط استخدام یافتن هستند، در میان دیگران، کسانی هستند که در یک پیشنهاد معاف که شامل درخواست عمومی طبق قانون 506 (ج) نمیشود، شرکت میکنند. معافیت پیشنهادی فقط برای اشخاص حقیقی اعمال می شود و نه برای اشخاص. کاربرد این معافیت پیشنهادی در ابتدا بسیار مفید به نظر می رسد، اما نگاهی دقیق تر داستان متفاوتی را بیان می کند. به نظر نمی رسد در این پیشنهاد، هیچ پناهگاه امنی برای پرداختن به تفاوت های ظریف معاملات مقررات S وجود داشته باشد. کارگزاران مهاجرت و سایر واسطه ها در خارج از ایالات متحده احتمالاً می توان از رسیدگی به "وجوه" منع شد، که احتمالاً می تواند شامل هزینه های اداری باشد. چنین افرادی در عمل همچنین تمایل دارند نظرات خود را در مورد عرضه واقعی با سرمایه گذاران در میان بگذارند که این معافیت را بی فایده می کند.
این معافیت پیشنهادی نیز باید در چارچوب ممنوعیت تهیه مواد فروش در نظر گرفته شود. آیا منع بررسی لازم مانع از دستیابی یابنده به گزارش یا تحلیل آماده می شود؟ به همان اندازه مهم، تمایل افرادی که یابنده هستند برای تسلیم شدن به بازرسی احتمالی SEC بدون محافظت از پوشش شرکتی در حالی که مشمول OFAC و سایر کنترلهای انتقال ارز خارجی هستند، خواهد بود.
چالشها با بازنگریهای پیشنهادی SEC
عدم وضوح این پیشنهادها مشهود است. پیچیدگی آنها در برابر قوانین اوراق بهادار دولتی تصویب آنها را مشکل سازتر می کند. به عنوان مثال، بر اساس بخش 201 (a) قانون اوراق بهادار ماساچوست، انجام معاملات تجاری در ماساچوست به عنوان یک دلال-فروشنده یا نماینده غیرقانونی است، مگر اینکه شخص تحت این قانون ثبت شده باشد. سایر ایالت ها معیارهای مشابهی دارند. آنچه که سرمایهگذاران ردیف 2 تحت معافیت پیشنهادی SEC مجاز به انجام آن هستند، شامل بسیاری از فعالیتهای سنتی دلال-نماینده، از جمله دریافت غرامت مبتنی بر معامله و جلب سرمایهگذاران از طرف ناشر است. معافیت معافیت SEC الزامات ثبت نام مشترک المنافع ماساچوست را لغو نمی کند. در نتیجه، هرکسی که پیشنهاد تکیه بر معافیت SEC را دارد، همچنان باید قوانین ایالتی را بررسی کند تا مشخص شود که آیا میتواند هر یک از فعالیتهای مجاز سطح 2 یاب را بدون نقض قوانین ایالتی انجام دهد یا خیر.
مهمتر از همه، معافیت های یابنده های پیشنهادی هنوز اجرایی نشده اند. برای اجتناب از برخورد با مسائل پیچیده درخواست، باید از این وسوسه اجتناب کرد که به سادگی از «قوانین یاب» جدید پیشفرض شود. احزابی که به دنبال مشارکت در فعالیت های یابنده صرفا بر اساس این پیشنهادات هنوز تصویب نشده اند، نباید این کار را انجام دهند. الزامات قانون ایالتی و همچنین دستورالعمل عدم اقدام SEC باید توسط مشاور صادرکننده بررسی و نظر داده شود تا به ماهیت واقعی فعالیت مورد نظر رسیدگی شود. در چنین تحلیلی گنجانده شده است که آیا «جستجوگر» که بسیار مورد توهین قرار گرفته است واقعاً بر اساس قوانین اوراق بهادار ایالتی و فدرال یابنده است یا خیر.
رابرت وی کورنیش جونیور
رابرت کورنیش یک وکیل دعاوی اوراق بهادار است که به سرمایهگذاران و فعالان بازار EB-5 خدمات میدهد و دیدگاههای خط مقدم خود را بهعنوان افسر انطباق و مشاور برای صندوقها، دلالها و مدیران سرمایهگذاری به کار میگیرد. کورنیش تجربه دعوی در دادگاه های ایالتی، دادگاه های فدرال و انجمن های داوری مانند FINRA و AAA را دارد. علاوه بر این، کورنیش یک میانجی تایید شده است که میتواند راههای جایگزین را برای دعاوی پرهزینه پیشنهاد و هدایت کند.
مشاهده نمایه کاملسلب مسئولیت: نظرات بیان شده در این مقاله صرفاً نظرات نویسنده است و لزوماً بیانگر نظرات ناشر و کارکنان آن نیست. یا شرکت های وابسته به آن اطلاعات موجود در این وب سایت به عنوان اطلاعات عمومی در نظر گرفته شده است. این مشاوره حقوقی یا مالی نیست. مشاوره حقوقی یا مالی خاص فقط می تواند توسط یک متخصص دارای مجوز با آگاهی کامل از تمام حقایق و شرایط موقعیت خاص شما ارائه شود. قبل از شرکت در برنامه EB-5 باید با کارشناسان حقوقی، مهاجرتی و مالی مشورت کنید. تمام سوالاتی که پست می کنید در دسترس عموم قرار خواهند گرفت. اطلاعات محرمانه را در سوال خود وارد نکنید.
