تغییر جزر و مد در سیاست تامین مالی پل EB-5 - EB5Investors.com

تغییر جزر و مد در سیاست تامین مالی پل EB-5

By کریستال اوزمون و آدام شای

تامین مالی پل یک مفهوم فزاینده حیاتی در حوزه EB-5 است. استفاده از آن در ابتدا از تلاقی عوامل بازار و نظارتی ناشی شد که به طور مستقل ممکن است منجر به استفاده گسترده از تامین مالی پل در پروژه های EB-5 نشده باشد. امروزه، تامین مالی پل ابزاری حیاتی است که وقتی ساختار مناسبی داشته باشد، امکان استفاده از سرمایه EB-5 را در پروژه هایی فراهم می کند که در غیر این صورت به دلیل عوامل مختلفی که در زیر به آنها اشاره شده است، از انجام آن جلوگیری می شود. علیرغم نقش اساسی که تامین مالی پل در اکثر معاملات EB-5 ایفا می کند، تصمیمات اخیر USCIS و بیانیه سیاست جدید استفاده از استراتژی را در پروژه های EB-5 به خطر می اندازد.

نقش تامین مالی پل

در تئوری، برنامه EB-5 به یک توسعه‌دهنده یا دیگر صاحبان کسب‌وکار اجازه می‌دهد تا یک پروژه را مفهوم‌سازی کنند، سرمایه EB-5 را افزایش دهند و سپس پروژه را توسعه دهند. با تکامل برنامه EB-5، سرمایه گذاران EB-5 به طور فزاینده ای به امنیت سرمایه گذاری بیشتری در قالب مشارکت های سرمایه سپرده شده نیاز داشتند که پس از تصویب I-526، درخواست های مهاجر توسط کارآفرینان بیگانه منتشر شد. علاوه بر این، USCIS شروع به الزام پروژه‌ها کرد که «آماده بیل» باشند، یا بلافاصله قبل از ثبت درخواست I-526 یا I-924، درخواست مرکز منطقه‌ای تحت برنامه سرمایه‌گذار مهاجر شروع شوند. ترکیب این الزامات در عمل به این معناست که همان توسعه‌دهنده یا صاحب کسب‌وکار باید پروژه‌ای را به آستانه شروع می‌رساند، یک تا دو سال منتظر می‌ماند تا سرمایه EB-5 از امانت خارج شود و سپس توسعه کامل پروژه . این الگوی واقعی برای بسیاری از صاحبان کسب و کار و توسعه دهندگان قابل درک غیرقابل قبول بود، آنها شروع به جستجوی منابع مالی دیگر برای شروع یک پروژه کردند، که پس از در دسترس قرار گرفتن آن با سرمایه EB-5 جایگزین شد - ارائه یک سناریوی تامین مالی استاندارد پل.

بازار EB-5 در نهایت مشکل زمان‌بندی قضاوت را از طریق مکانیسم‌های انتشار زودهنگام امانی حل کرد. با این حال، نیروهای بازار برای اطمینان از اینکه تامین مالی پل رایج در حوزه EB-5 باقی می ماند، عمل کردند. کاهش تقاضا از سوی سرمایه گذاران چینی ناشی از عقب ماندگی ویزا و افزایش چشمگیر عرضه پروژه EB-5 در دسترس، منجر به افزایش زمان بسیار طولانی تر برای پیشنهادات EB-5 شده است که استفاده مداوم از تامین مالی پل را ضروری می کند.

سیاست مالی پل موجود

علیرغم استفاده مکرر از تامین مالی پل در پروژه های EB-5، هیچ قانون یا سیاست مکتوب رسمی در مورد تامین مالی پل قبل از یادداشت سیاست EB-30 در 2013 می 5 USCIS وجود نداشت. با این وجود، تاریخچه بیانیه های USCIS در مورد تامین مالی پل آموزنده است. در دسامبر 2011، دفتر تجدیدنظر اداری (AAO) مرکز منطقه ای Victorville Development, Inc. را بر اساس این یافته که شرکت تجاری جدید (NCE) یک پروژه موجود را با سرمایه EB-5 تامین مالی می کند و بنابراین به جای ایجاد شغل صرفاً مشاغل را حفظ می کند، خاتمه داد. همان طور که خواسته شده. نکته قابل توجه در این تصمیم عبارت زیر است، "سوابق نشان نمی دهد که متقاضی تعهدی برای تامین مالی مراحل بعدی در ابتدای پروژه داشته باشد. درعوض، به نظر می‌رسد که متقاضی تصمیم گرفته است سرمایه خود را برای تامین مالی در مراحل بعدی صرف کند، فقط پس از تکمیل مراحل اولیه پروژه که مشاغل مورد نظر را ایجاد کرده است، که به طور بالقوه نشان می‌دهد که اگر NCEs در ابتدا قصد خود را افشا کرده بودند. به جای تامین مالی موجود با سرمایه EB-5، تصمیم ممکن است متفاوت باشد.[1]

در 1 می 2012، USCIS تأیید کرد که پروژه های EB-5 می توانند جایگزین «تامین مالی موقت، موقت یا پل» با سرمایه EB-5 که بعداً وارد می شود را بگیرد و برای ایجاد شغل قبلی اعتبار دریافت کند.[2] شش ماه بعد، در 16 اکتبر 2012، جان مایلز از دفتر مشاور ارشد USCIS اظهار داشت که مهمترین عامل در تعیین اینکه آیا یک سناریوی تامین مالی پل مطابق با EB-5 است، تفکر است.[3] به این معنی که نهاد ایجاد کننده شغل باید ثابت کند که در ابتدا قصد داشته است تا سرمایه اولیه EB-5 را جایگزین کند.[4] به عبارت دیگر، سرمایه اولیه را با اتکا به سرمایه EB-5 که بعداً وارد شد، به دست آورد.[5] یادداشت سیاست EB-30 5 مه این بیانیه خط مشی را به یاد می آورد و گسترش می دهد و اضافه می کند که اگر تأمین مالی اولیه کوتاه مدت باشد و در نظر گرفته شود که با شکل دیگری از تأمین مالی جایگزین شود، آنگاه سرمایه EB-5 همچنان می تواند برای جایگزینی اصلی استفاده شود. تأمین مالی کوتاه‌مدت حتی اگر در ابتدا سرمایه جایگزین مورد نظر نبود.[6] تفسیر و اعمال این معیار واجد شرایط دوم دشوارتر است، اگرچه ما فرض می‌کنیم که USCIS معتقد است که نیاز برای نوعی تفکر، پیوندی بین سرمایه EB-5 و مشاغل ایجاد شده قبلی ایجاد می‌کند. با این حال، برای حفظ پیوند بین سرمایه EB-5 و ایجاد شغل در الگوی واقعی تامین مالی، تامل مستند در مورد سرمایه EB-5 که بعداً وارد می‌شود بهترین عمل باقی مانده است.

تحولات جدید سیاست

همانطور که بحث شد، اعلامیه های تامین مالی پل USCIS، به صورت کتبی و شفاهی، به طور کلی سازگار بود و از سیاست اساسی حفظ پیوند بین سرمایه EB-5 و ایجاد مشاغل و در نتیجه جلوگیری از استفاده از سرمایه EB-5 برای تامین مالی مجدد پروژه های موجود حمایت می کرد. با این حال، در تصمیمات اخیر USCIS به طور موثر سیاست قبلی خود را در مورد تامین مالی پل بازنویسی کرده است. در فراخوان سهامداران USCIS در 7 نوامبر 2017، USCIS این تغییرات نگران‌کننده را در خط‌مشی تأیید کرد و ابتدا بیان کرد که سرمایه EB-5 باید به صورت فیزیکی به نهاد ایجاد شغل منتقل شود، که سپس می‌تواند از سرمایه EB-5 برای بازپرداخت پل موجود استفاده کند. وام. به عبارت دیگر، سرمایه EB-5 نمی تواند توسط یک نهاد موقت، احتمالاً یک وام گیرنده نیم طبقه، برای بازپرداخت مستقیم تامین کننده مالی پل استفاده شود. به همین ترتیب، NCE نباید مستقیماً به تأمین‌کننده مالی پل پرداخت کند، بلکه باید وجوه را به نهاد ایجاد شغل برای بازپرداخت فوری بودجه پل انتقال دهد. دوم، USCIS بیان کرد که تفکر به تنهایی یک پیوند "غیر قابل انکار" بین سرمایه EB-5 و تامین مالی پل ایجاد نمی کند. در عوض، وام باید ماهیت موقت داشته باشد. نمی تواند دائمی به نظر برسد.

به نظر می رسد این سیاست تامین مالی بازنگری شده برای ایجاد پیوند قوی تری بین سرمایه EB-5 و ایجاد شغل باشد. احتمالاً USCIS معتقد است که دریافت فیزیکی و استفاده از سرمایه EB-5 توسط نهاد ایجاد شغل، قوی‌ترین پیوند را بین سرمایه EB-5 و ایجاد شغل ایجاد می‌کند و به معنای واقعی کلمه به این ادعای Izummi می‌پردازد که «مقدار کامل پول باید در اختیار کسب و کار(هایی) قرار گیرد که بیشترین مسئولیت را برای ایجاد شغلی که بر اساس آن دادخواست بر اساس آن است. هلدینگ به طور کامل

حقایق ایزومی از برگزاری این پرونده خبر می دهد. در ایزومی، سرمایه‌گذاران EB-5 سرمایه خود را در مشارکت محدود صادرات آمریکا (AELP)، شرکت تجاری جدید، انجام دادند.[8] سپس AELP سرمایه EB-5 را به عنوان سهام به یک شرکت اعتباری تابعه کمک کرد.[9] شرکت اعتباری نیز به نوبه خود از سرمایه برای اعطای وام یا تضمین وام از وام دهندگان نهادی استفاده کرد.[10] هم AELP و هم شرکت اعتباری هزینه های عملیاتی خود را از سرمایه EB-5 کسر کردند قبل از اینکه سرمایه را در زنجیره به نهادهای اضافی کمک کنند.[11] بنابراین، کل سرمایه EB-5 هرگز برای استفاده در پروژه‌های خود به نهادهای اشتغال‌زا اختصاص داده نشد، که به گفته واحد تجدیدنظر اداری، منجر به کاهش غیرمجاز در میزان سرمایه‌گذاری قانونی مورد استفاده برای ایجاد شغل شد. 12]

ممکن است به طور منطقی و درست استدلال شود که شرط سرمایه گذاری فقط در مورد سرمایه گذاری در شرکت تجاری جدید اعمال می شود. کمک مبلغ سرمایه گذاری واجد شرایط به شرکت تجاری جدید، الزامات سرمایه گذاری قانونی را برآورده می کند.[13] با این وجود، نگرانی های واقعی زیربنای هلدینگ در ایزومی دو گونه است: (1) کاهش بالقوه در مقدار سرمایه EB-5 که برای اهداف ایجاد شغل در دسترس است[14]، و (2) عدم وجود ارتباط بین EB- 5 سرمایه و ایجاد شغل در نتیجه.[15]

این نگرانی ها در الگوی واقعی تامین مالی پل به طور کامل وجود ندارند. اول، میزان تامین مالی پل باید برابر یا بیشتر از مقدار سرمایه EB-5 مورد استفاده برای جایگزینی آن باشد. این به این معنی است که اگر 10 میلیون دلار از سرمایه EB-5 جمع آوری شود، باید جایگزین 10 میلیون دلار در تأمین مالی خارج از پل شود که قبلاً در اختیار مؤسسه ایجاد شغل قرار گرفته و توسط آن هزینه شده است. هیچ گاه کاهشی در میزان سرمایه ای که برای اهداف ایجاد شغل در دسترس است، وجود ندارد، همانطور که ظاهراً در ایزومی وجود داشت. ثانیاً، اگر مؤسسه ایجاد شغل، تأمین مالی پل را با اتکا به سرمایه EB-5 که بعداً وارد می‌شود، به دست آورد و هزینه کند، در این صورت یک پیوند واضح و احتمالاً مستند بین سرمایه EB-5 و ایجاد شغل ناشی از هزینه‌های مربوطه وجود دارد. تامین مالی پل

واضح است که یک سناریوی تامین مالی پل در نظر گرفته شده، مسائلی را که باعث ایجاد هلدینگ در ایزومی شده است، از بین می برد. سناریوی جایگزین را در نظر بگیرید که در آن عامل کلیدی برای تامین مالی پل مطابق با EB-5 کوتاه مدت سرمایه پل است. به عنوان مثال، یک نهاد ایجاد شغل برای یک رستوران بزرگ و مد روز از یک سرمایه گذار خارجی با مدت یک سال، که احتمالاً کوتاه مدت است، تأمین مالی می کند. این رستوران در مدت شش ماه ساخت و ساز را به پایان می‌رساند و برای بهره‌برداری باز می‌شود، در این مرحله، نهاد ایجاد شغل تصمیم می‌گیرد سرمایه EB-5 را جمع‌آوری کند و وام کوتاه‌مدت یک ساله را بازپرداخت کند و برای مشاغل ایجاد شده توسط آن اعتبار مطالبه کند. به نظر می رسد، این سناریو با تکرار فعلی USCIS در سیاست تامین مالی پل مطابقت دارد. با این حال، به سختی می توان گفت که رابطه ای بین سرمایه EB-5 و مشاغل ایجاد شده توسط وام کوتاه مدت اولیه وجود دارد. در عوض، این صرفاً یک پروژه تکمیل شده بدون هیچ ارتباطی بین سرمایه EB-5 و ایجاد شغل قبلی است.

USCIS در بالا بردن موقت بیش از حد تفکر به عنوان شاخص اولیه تامین مالی پل مطابق با EB-5، پیوند بین سرمایه EB-5 و ایجاد شغل را از بین می برد به طوری که در بسیاری از موارد به طور موثر پاک می شود. در واقع، مطابق با سیاست قبلی USCIS، تامل بهترین روش برای آزمایش رابطه بین سرمایه EB-5 و ایجاد شغل در زمینه تامین مالی پل است. همچنین به بهترین وجه سیاست جلوگیری از استفاده از سرمایه EB-5 را به عنوان ابزاری برای تامین مالی مجدد صرف می کند. همانطور که جان مایلز از دفتر مشاور ارشد USCIS بیش از پنج سال پیش اشاره کرد، مدت تأمین مالی عاملی برای تعیین اینکه آیا تأمین مالی پل با EB-5 مطابقت دارد یا خیر، اما آزمون تامل است.[16]

یادداشت:

[1] به Re Applicant مراجعه کنید: مرکز منطقه ای توسعه ویکتورویل، شرکت مرکز خدمات کالیفرنیا (21 دسامبر 2011).

[2] برنامه سرمایه گذار مهاجر EB-5، برنامه سه ماهه مشارکت ذینفعان، خلاصه اجرایی (1 مه 2012).

[3] برنامه سرمایه گذار مهاجر EB-5 برنامه سه ماهه مشارکت ذینفعان (16 اکتبر 2012) ("تماس سهامداران اکتبر 2012").

[4] شناسه

[5] شناسه

[6] یادداشت سیاست EB-30 5 مه در 15.

[7] موضوع ایزومی, 22 I&N دسامبر 169, 179 (Assoc. Comm'r, Examinations, 13 ژوئیه 1998).

[8] شناسه در 172.

[9] شناسه

[10] شناسه در 172-173.

[11] شناسه. در 178

[12] شناسه. در 178 (با بیان اینکه، «[الف] پرداخت هزینه‌ها و هزینه‌های مشارکت اولیه از نوع فعالیت‌های مولد سود مورد نظر مقررات نبود، نمی‌توان بیش از 470,000 دلار را «سرمایه‌گذاری» در نظر گرفت).

[13] دیدن 8 USC 1153 (b) (5) (A).

[14] ایزومی در 179 (با بیان اینکه، «[این] سرویس نمی‌خواهد ایجاد لایه به لایه «شرکت‌های هولدینگ» یا «شرکت‌های مادر» را تشویق کند، در حالی که هر کسب‌وکاری کاهش می‌یابد و کارفرمای نهایی بسیار کم می‌بیند. از پول بیگانگان.)

[15] شناسه در 179 (با بیان اینکه، «[e]به خصوص در مواردی که ایجاد اشتغال غیرمستقیم ادعا می شود، و پیوند بین پول و مشاغل در حال حاضر ضعیف است، سرویس علاقه مند است تا حدی نحوه تأمین بودجه را بررسی کند. کاربردی.") 

[16] به فراخوان سهامداران اکتبر 2012 مراجعه کنید.

کریستال اوزمون

کریستال اوزمون

کریستال اوزمون شریک گروه تمرین مهاجرت میلر مایر است. اوزمون روی مهاجرت مبتنی بر اشتغال با تخصص منحصر به فرد در رده ترجیحی EB-5 تمرکز می کند. اوزمون در مورد موضوعات EB-5 برای چندین سازمان، از جمله انجمن وکلای مهاجرت آمریکا، سرمایه گذاری در ایالات متحده آمریکا، مجله سرمایه گذاران EB5 و ILW، نوشته و سخنرانی کرده است.

مشاهده نمایه کامل

سلب مسئولیت: نظرات بیان شده در این مقاله صرفاً نظرات نویسنده است و لزوماً بیانگر نظرات ناشر و کارکنان آن نیست. یا شرکت های وابسته به آن اطلاعات موجود در این وب سایت به عنوان اطلاعات عمومی در نظر گرفته شده است. این مشاوره حقوقی یا مالی نیست. مشاوره حقوقی یا مالی خاص فقط می تواند توسط یک متخصص دارای مجوز با آگاهی کامل از تمام حقایق و شرایط موقعیت خاص شما ارائه شود. قبل از شرکت در برنامه EB-5 باید با کارشناسان حقوقی، مهاجرتی و مالی مشورت کنید. تمام سوالاتی که پست می کنید در دسترس عموم قرار خواهند گرفت. اطلاعات محرمانه را در سوال خود وارد نکنید.