نوشتهی دکتر اسماعیل فرناندز
As بازار EB-5 وارد سال 2026 میشود، توجه عمدتاً معطوف به مهلت تعیینشده در 30 سپتامبر است، در حالی که سایر تحولات کمتر قابل مشاهده ممکن است به همان اندازه برای دوام بلندمدت سرمایهگذاریهای EB-5 مهم باشند. یکی از این موارد، چگونگی تأثیر تعدیل تورم بر آستانههای سرمایهگذاری EB-5 برای مبالغ سرمایهگذاری منطقه اشتغال هدفمند (800,000 دلار) و غیر TEA (1.05 میلیون دلار) است.
در کمتر از یک سال، و بدون مداخله قانونگذاری، این حداقلها برای اولین بار تحت چارچوب تعدیل تورم معرفی شده توسط قانون اصلاحات و یکپارچگی EB-5 سال 2022 تنظیم مجدد خواهند شد؛ با توجه به تورم بالای تجربه شده از سال 2022، بعید است که این تعدیل بیاهمیت باشد و پیامدهای مستقیم و عملی برای پروژههای EB-5 که ورود به بازار را در سال 2026 در نظر میگیرند، خواهد داشت.
پس از ژانویه ۲۰۲۷، حداقل مبالغ سرمایهگذاری برای برنامه EB-5 به دلیل تورم، افزایش خواهد یافت. این تغییر به این معنی است که سرمایهگذاریهای EB-5 گرانتر خواهند شد.
برای سرمایهگذارانی که قصد شرکت در برنامه EB-5 را دارند، بسیار مهم است که بدانند این تغییرات پس از اعمال شدن به چه معناست.
نحوه تنظیم تورم تحت برنامه EB-5 RIA
قبل از پرداختن به پیشبینیهای حداقل مبالغ سرمایهگذاری که ممکن است در سال ۲۰۲۷ اعمال شود، مفید است که با خود چارچوب قانونی شروع کنیم. قانون اصلاحات و یکپارچگی EB-5 سال 2022 راهنمایی نسبتاً روشنی در مورد چگونگی تعدیل حداقلهای سرمایهگذاری در طول زمان ارائه میدهد. عبارات مربوط به تعدیل تورم برای سهولت مراجعه در زیر آمده است:
تنظیم خودکار حداقل مبلغ سرمایهگذاری - به طور کلی:
(۱) از اول ژانویه ۲۰۲۷ و هر ۵ سال پس از آن، مبلغ مندرج در بند (۱) به طور خودکار برای دادخواستهای ثبتشده در تاریخ مؤثر هر تعدیل یا پس از آن، بر اساس تغییر درصد تجمعی سالانه در شاخص قیمت مصرفکننده تعدیلنشده برای همه مصرفکنندگان شهری (همه اقلام؛ میانگین شهر ایالات متحده) که توسط اداره آمار کار بین اول ژانویه ۲۰۲۲ و تاریخ تعدیل گزارش شده است، تعدیل میشود. مبالغ سرمایهگذاری واجد شرایط باید به نزدیکترین ۵۰،۰۰۰ دلار گرد شوند. وزیر امنیت داخلی این مبالغ را با انتشار یک اصلاحیه فنی در روزنامه رسمی فدرال بهروزرسانی خواهد کرد.
(II) از اول ژانویه ۲۰۲۷ و هر ۵ سال پس از آن، مبلغ مندرج در بند (ii) به طور خودکار برای دادخواستهای ثبت شده در تاریخ لازمالاجرا شدن هر تعدیل یا پس از آن، تعدیل میشود و معادل ۷۵٪ از مبلغ سرمایهگذاری استاندارد تحت بند فرعی (I) خواهد بود.
به طور خلاصه، طبق قانون، ابتدا باید تورم بر مبلغ سرمایهگذاری استاندارد ۱.۰۵ میلیون دلاری اعمال شود، به طوری که حداقل TEA برابر با ۷۵٪ از رقم تعدیلشده تعیین شود و هر دو مبلغ به نزدیکترین ۵۰،۰۰۰ دلار گرد شوند.
از آنجا که دادههای نهایی تورم برای دسامبر ۲۰۲۶ از اول ژانویه ۲۰۲۷، تاریخ تعدیل، در دسترس نخواهد بود، منطقی است که انتظار داشته باشیم USCIS به جدیدترین دادههای CPI-U موجود در آن زمان، احتمالاً شاخص نوامبر ۲۰۲۶، تکیه کند، نه اینکه پیادهسازی را به تأخیر بیندازد یا آستانههای جدید را به صورت عطف به ماسبق اعمال کند. با در نظر گرفتن این چارچوب، بخش زیر محدوده احتمالی حداقل مبالغ سرمایهگذاری EB-5 را تشریح میکند.
پیشبینی حداقل سرمایهگذاریهای EB-5 برای سال آینده
تورم تجمعی CPI-U تقریباً 16.6٪ در طول چهار سال گذشته نشان میدهد که ...حداقل سرمایهگذاری در بازنشانی EB-5 بعدی حدود ۱.۲ میلیون دلار برای پروژههای استاندارد و ۹۰۰۰۰۰ دلار برای پروژههای TEA خواهد بود. این ارقام احتمالاً نشاندهندهی حداقل تعدیل آتی هستند و افزایش بیشتر به تورم در سال آینده بستگی دارد.
در صورت عدم وجود یک شوک قابل توجه جهانی یا ناشی از سیاست، احتمالاً تورم در سال 2026 به طور کلی مطابق با روندهای اخیر باقی خواهد ماند. با این حال، برای در نظر گرفتن عدم قطعیت، این تحلیل طیف معقولی از نتایج را در نظر میگیرد که با میانگینهای بلندمدت در بالاترین حد (3.56٪) و روندهای کاهش تورم اخیر در پایینترین حد (1.64٪) محدود شده است. اعمال این تخمینها بر چارچوب تعدیل تورم EB-5، حداقل مبالغ سرمایهگذاری زیر را با افزایشهای مربوطه آنها به دست میدهد:
| تورم | TEA | غیر چای | شرکت تی ای ای | شرکت غیر TEA | تفاوت چای در مقابل غیر چای | |
| بهترین | ٪۱۰۰ | 900,000 | 1,200,000 | 100,000 | 150,000 | 300,000 |
| اسمی | ٪۱۰۰ | 900,000 | 1,250,000 | 100,000 | 200,000 | 350,000 |
| بدترین | ٪۱۰۰ | 900,000 | 1,250,000 | 100,000 | 200,000 | 350,000 |
همان طور که ما می توانیم ببینیم، حداقل TEA نسبت به تغییرات اندک تورم نسبتاً بیتفاوت است و احتمالاً در اکثر سناریوها در سطح ۹۰۰۰۰۰ دلار باقی میماند که نشاندهنده افزایش ۱۰۰۰۰۰ دلاری قابل مدیریت است. در مقابل، حداقل مبلغ غیر TEA حساسیت بیشتری به تورم دارد و احتمالاً به ۱.۲۵ میلیون دلار افزایش مییابد، مگر اینکه تورم به طور غیرمعمول پایین بماند. در نتیجه، انتظار میرود شکاف بین حداقل TEA و غیر TEA از ۲۵۰۰۰۰ دلار امروز به تقریباً ۳۵۰۰۰۰ دلار در سال آینده افزایش یابد و بار نسبی پروژههای غیر TEA را افزایش دهد.
سناریوهای تورم و تأثیر آنها بر آستانههای EB-5
برای ارزیابی بیشتر احتمال این پیامدها، نرخ تورم مورد نیاز برای افزایش حداقل TEA به میزان ۹۵۰،۰۰۰ دلار از یک سو، و حفظ حداقل پیشبینی استاندارد فعلی ۱.۲ میلیون دلار تحت یک سناریوی مطلوب را محاسبه کردیم.
نتایج در نمودار زیر ارائه شده است:
تعیین TEA: خطری قریبالوقوع برای همه پروژههای شهری
افزایش سقف سرمایهگذاری EB-5 به طور طبیعی سرمایهگذاران و پروژهها را تشویق میکند تا قبل از ژانویه 2027 اقدام کنند. برای حفظ واجد شرایط بودن برای حداقل ۸۰۰۰۰۰ دلار فعلی، نکتهای که اکثر ذینفعان از قبل به خوبی درک کردهاند. ریسک کمتر مورد توجه، اما بالقوه مهمتر، در زمان تعیین TEA نهفته است. برای اهداف عملی، آخرین بهروزرسانیهای مجموعه دادههای مورد استفاده برای تعیین واجد شرایط بودن TEA شهری، یعنی دادههای پنج ساله ACS و BLS LAUS، به ترتیب در ۲۹ ژانویه ۲۰۲۶ و اواسط ماه مارس برنامهریزی شده است و ممکن است نشاندهنده سطوح بیکاری پایینتری باشد که میتواند به طور بالقوه برخی از مناطق سرشماری واجد شرایط فعلی را رد صلاحیت کند.
برای پروژههای شهری EB-5 برنامهریزی برای افزایش سرمایه، این امر باعث ایجاد یک بازه زمانی محدود برای ثبت فرم I-956F قبل از اجرایی شدن این بهروزرسانیها میشود. از آنجا که وضعیت TEA به مدت دو سال از تاریخ ثبت I-956F حفظ میشود، سرمایهگذارانی که در این دوره ثبتنام میکنند میتوانند انتظار داشته باشند که حداقل سرمایهگذاری در محدوده ۸۰۰۰۰۰ دلار امروز یا ۹۰۰۰۰۰ دلار پس از ۱ ژانویه ۲۰۲۷ باقی بماند. در مقابل، عدم ثبت I-956F برای پروژهای که در حال حاضر واجد شرایط TEA است، ممکن است منجر به از دست دادن غیرمنتظره وضعیت TEA پس از بهروزرسانیهای آتی دادهها شود و سرمایهگذاری مورد نیاز را از ۸۰۰۰۰۰ دلار امروز به ۱.۰۵ میلیون دلار و تا ۱.۲۵ میلیون دلار در سال آینده افزایش دهد، تغییری که به طور قابل توجهی به قابلیت فروش یک پروژه آسیب میرساند و در بسیاری از موارد آن را از بین میبرد.
یک ملاحظه دیگر برای پروژههایی که قرار است اعتبار TEA آنها در سال ۲۰۲۶ منقضی شود، پس از ثبت I-956F تقریباً دو سال پیش، مطرح میشود. اینکه آیا سازوکاری برای تمدید این اعتبار قبل از بهروزرسانیهای آتی دادهها و افزایش بالقوه قابل توجه سرمایهگذاری وجود دارد، همچنان یک سوال رویهای بیپاسخ است، سوالی که با توجه به پیامدهای قابل توجه آن، شایسته توجه دقیق متخصصان حقوقی است.
EB-5 باید زمانبندی و خطرات را درک کند
تعدیل حداقل سرمایهگذاری EB-5 در سال 2027 یک قطعیت قانونی است و دادههای فعلی قویاً نشان میدهند که حداقل پس از تعدیل، 900,000 دلار برای پروژههای TEA و 1.25 میلیون دلار برای پروژههای غیر TEA خواهد بود.
با این حال، فراتر از تورم، زمانبندی TEA یک خطر حیاتی و اغلب دست کم گرفته شده را ایجاد میکند.
پروژههایی که فرم I-956F را قبل از بهروزرسانیهای آتی دادهها ثبت نکنند، یا مجوزهای TEA موجود آنها در سال 2026 منقضی شود، ممکن است با افزایش ناگهانی و قابل توجه در سرمایه مورد نیاز مواجه شوند. در این محیط، زمانبندی و استراتژی ثبت، به جای پیشبینیهای دقیق تورم، عناصر تعیینکننده مدیریت ریسک EB-5 هستند.
سلب مسئولیت: نظرات بیان شده در این مقاله صرفاً نظرات نویسنده است و لزوماً بیانگر نظرات ناشر و کارکنان آن نیست. یا شرکت های وابسته به آن اطلاعات موجود در این وب سایت به عنوان اطلاعات عمومی در نظر گرفته شده است. این مشاوره حقوقی یا مالی نیست. مشاوره حقوقی یا مالی خاص فقط می تواند توسط یک متخصص دارای مجوز با آگاهی کامل از تمام حقایق و شرایط موقعیت خاص شما ارائه شود. قبل از شرکت در برنامه EB-5 باید با کارشناسان حقوقی، مهاجرتی و مالی مشورت کنید. تمام سوالاتی که پست می کنید در دسترس عموم قرار خواهند گرفت. اطلاعات محرمانه را در سوال خود وارد نکنید.
