پیشنهادات همزمان EB-5 در ایالات متحده و خارج از کشور

نوشته جولی فرگوسن و ست جوزف

تا همین اواخر، پیشنهاد دهندگان ایالات متحده و سایرین مجبور بودند سرمایه گذاری های پروژه EB-5 را صرفاً در خارج از کشور ارائه دهند تا از مقررات S، مستثنی از الزامات ثبت، بهره مند شوند. پیشنهاد دهندگان مجبور بودند اتباع خارجی را که در ایالات متحده مقیم بودند از مشارکت در پروژه حذف کنند، زیرا طبق مقررات S، هیچ تلاش فروش مستقیمی نمی توانست در ایالات متحده رخ دهد. معافیت‌های جداگانه‌ای که اجازه ارائه پیشنهادها را در ایالات متحده می‌داد بسیار محدودکننده بودند، و تنها به صادرکننده اجازه می‌دادند، بدون ثبت نام پرهزینه SEC، پیشنهادهایی را به سرمایه‌گذارانی که از قبل رابطه‌ای با ناشر یا عامل قرار دادن آن داشتند، ارائه دهد.

 

قانون جدید 506(c) به صادرکنندگان اجازه می‌دهد تا درخواست‌های عمومی را در ایالات متحده، مشروط به تعدادی از الزاماتی که در زیر خلاصه می‌شوند، ارائه کنند. قانون 506(c) بیان می کند که پیشنهاد ارائه شده به موجب آن نباید مشمول ادغام با یک پیشنهاد همزمان ارائه شده بر اساس مقررات S باشد. این بدان معنی است که در حالی که منافع مشارکت محدود یا سایر اوراق بهادار ارائه شده در معامله EB-5 در خارج از کشور عرضه می شوند. ، این اوراق ممکن است به طور همزمان در ایالات متحده مطابق با قانون 506 (c) به افرادی که مایل به دریافت اقامت دائم تحت برنامه EB-5 هستند ارائه شود. در نتیجه، در همان زمان که درخواست‌های فراساحلی مطابق با الزامات مقررات S انجام می‌شود، ممکن است یک پیشنهاد جداگانه از همان اوراق بهادار در ایالات متحده به سرمایه‌گذاران احتمالی EB-5 در یک پیشنهاد با الزامات قانون ارائه شود. 506 (ج).

 

به طور کلی، قانون 506 (ج) اجازه می دهد یک پیشنهاد تحت مقررات D (پیشنهاد ثبت نشده) از طریق تبلیغات یا درخواست عمومی انجام شود، از جمله:

 

• اشکال سنتی تبلیغات (مانند تبلیغات روزنامه، تلویزیون و رادیو)؛

• تبلیغات وب (مانند گوگل ادوردز، تبلیغات بنری، وبلاگ ها)؛

• انفجارهای ایمیل (که طبق قوانین جداگانه باید با محدودیت های ضد هرزنامه مطابقت داشته باشد)؛

• سمینارهای آزاد برای عموم و

• سایر اشکال شبکه

 

تعدادی از الزامات قابل اعمال برای پیشنهاد قانون 506 (c) وجود دارد که الزامات یک پیشنهاد منطبق با مقررات S نیستند. ضمیمه A خلاصه سطح بالایی از الزامات یک قانون 506 (c) را ارائه می دهد که سه مورد از آنها به تازگی اعلام شده است:

 

• ناشران باید اقدامات معقولی را انجام دهند تا تأیید کنند که همه سرمایه گذارانی که اشتراک آنها پذیرفته شده است، سرمایه گذاران معتبر هستند.

• صادرکنندگان باید اقدامات معقولی را انجام دهند تا تأیید کنند که "افراد تحت پوشش" آنها پس از 22 سپتامبر 2013 "رویداد قانون بد" ندارند و هر "رویداد قانون بد" را که قبل از 23 سپتامبر 2013 رخ داده است در مواد ارائه شده افشا کنند.

• با توجه به پیشنهادهایی که هنوز در معرض اظهار نظر عمومی هستند و هنوز اجرایی نشده‌اند، صادرکنندگان باید 15 روز قبل از اولین استفاده از درخواست عمومی، فرم D را با ارائه نسخه‌هایی از مطالب درخواست عمومی به SEC ارسال کنند.

 

سرمایه گذاران معتبر

سرمایه گذاران در پیشنهاد EB-5 عموماً اشخاص حقیقی هستند که شهروند یا مقیم دائم ایالات متحده نیستند. یک شخص حقیقی یک سرمایه گذار معتبر است در صورتی که:

 

• فرد در هر یک از دو سال اخیر 200,000 دلار درآمد فردی داشته است، یا در هر یک از دو سال اخیر 300,000 دلار درآمد مشترک با همسر آن شخص داشته است، و انتظار منطقی برای رسیدن به همان سطح درآمد در سال اخیر داشته است. "آزمون درآمد")؛ یا

• فرد دارای دارایی خالص فردی یا دارایی خالص مشترک با همسر فرد بیش از 1 میلیون دلار است، بدون احتساب محل اقامت اولیه سرمایه گذار یا بدهی وام مسکن در محل اقامت تا ارزش اقامت ("تست ارزش خالص").

 

علاوه بر این الزام که همه سرمایه‌گذارانی که اشتراک آنها در پیشنهاد 506 (ج) پذیرفته می‌شود، باید سرمایه‌گذاران معتبر باشند، ناشر همچنین ملزم است بتواند مستند کند که "در شرایط موجود دقت معقولی" برای تأیید اینکه هر سرمایه‌گذار انجام داده است. در قانون 506 (ج) پیشنهادی که اشتراک آن پذیرفته شده است یک سرمایه گذار معتبر است.

 

SEC بیان کرده است که معقول بودن اقدامات انجام شده برای تأیید اینکه یک سرمایه گذار بالقوه یک سرمایه گذار معتبر است تحت تأثیر قرار می گیرد:

 

• نوع سرمایه‌گذار معتبری که سرمایه‌گذار ادعا می‌کند [به عنوان مثال، آیا فرد ادعا می‌کند که تحت آزمون درآمد یا آزمون ارزش خالص واجد شرایط است]؛

• مقدار و نوع اطلاعاتی که ناشر در مورد سرمایه گذار دارد [این اطلاعات فراتر از اطلاعات ردیابی صندوق های سرمایه گذاری مورد نیاز در رابطه با درخواست مهاجرت سرمایه گذار به مواردی مانند اسناد قابل اعتماد درآمد (در مورد آزمون درآمد) است. یا اثبات ترازنامه وی (در مورد آزمون ارزش خالص)]؛ و

• نحوه درخواست سرمایه گذار و حداقل مبلغ سرمایه گذاری [معمولاً یک سرمایه گذاری EB-5 به مبلغ 500,000 دلار که هدیه ای به سرمایه گذار نیست، از این نتیجه گیری حمایت می کند که سرمایه گذار یک سرمایه گذار معتبر است، حتی اگر این به تنهایی چنین نیست. غیر مثبت باشد].

 

SEC بندرهای امن و غیر انحصاری خاصی را برای برآوردن نیاز به اقدامات معقول برای تأیید وضعیت سرمایه گذار معتبر یک شخص حقیقی که به دنبال سرمایه گذاری در پیشنهادات قانون 506 (c) است، ارائه کرده است:

 

• برای آزمون درآمد، فرم‌های IRS را بررسی کنید که درآمد را گزارش می‌کنند، از جمله W-2، فرم 1099، جدول K-1 و فرم 1040 برای دو سال اخیر، همراه با یک اظهارنامه کتبی از طرف فرد مبنی بر اینکه او دارای شرایط معقول است. انتظار برای رسیدن به سطح درآمد واجد شرایط در طول سال جاری؛

• برای آزمون ارزش خالص، بررسی یک یا چند مورد از انواع اسناد زیر، به تاریخ سه ماه قبل، و اظهارات کتبی شخص مبنی بر اینکه تمام بدهی های لازم برای محاسبه ارزش خالص وی به ناشر افشا شده است:

  • برای دارایی ها: صورت های بانکی، صورت های کارگزاری و سایر صورت های دارایی اوراق بهادار و گواهی سپرده، و ارزیابی های مالیاتی و گزارش های ارزیابی توسط اشخاص ثالث مستقل واجد شرایط برای اموال غیرمنقول.
  • برای بدهی ها: گزارش اعتباری از حداقل یکی از سه آژانس ملی گزارش دهی مصرف کننده.
  • برای آزمون درآمد یا آزمون ارزش خالص: تأییدیه کتبی یکی از افراد زیر مبنی بر اینکه شخص اقدامات معقولی را برای تأیید اینکه سرمایه گذار در تاریخ سه ماه گذشته یک سرمایه گذار معتبر بوده است، انجام داده است:
    • یک دلال - فروشنده ثبت شده؛
    • یک مشاور سرمایه گذاری ثبت شده در SEC؛
    • وکیل با مجوز مناسب؛ یا
    • یک حسابدار رسمی

 

به طور کلی، برای سرمایه گذاران EB-5، اظهارنامه مالیاتی ایالات متحده در دسترس نخواهد بود، و همچنین آژانس های گزارش دهنده مصرف کننده ایالات متحده اطلاعاتی در مورد بدهی های افراد نخواهند داشت. بنابراین، یا سرمایه‌گذار باید تأییدیه شخص ثالث از نوع ذکر شده را ارائه کند، یا فرآیند تأیید باید خارج از هر بندر امن انجام شود.

 

ما پیش‌بینی می‌کنیم که ارائه‌دهندگان خدمات شخص ثالث، بهترین شیوه‌ها را برای جمع‌آوری اطلاعات در مورد سرمایه‌گذارانی که شهروند کشورهایی غیر از ایالات متحده هستند، توسعه دهند تا شرایط «مراقبت معقول تحت شرایط» را برآورده کنند. هنگام ارائه پیشنهاد EB-5 که دارای جزء قانون 506 (c) است، ممکن است حفظ یک شرکت خدمات حرفه ای برای انجام فرآیند بازبینی، تهیه گزارشی برای صادرکننده که رویه های مورد استفاده را مشخص می کند، برای بررسی اینکه آیا شرکت بالقوه آینده نگر را ارائه می دهد، مفید باشد. سرمایه‌گذاران همه سرمایه‌گذاران معتبر هستند و داده‌های به‌دست‌آمده از هر سرمایه‌گذاری که یک سرمایه‌گذار معتبر تأیید شده است، ارائه شود. قوانین حفظ حریم خصوصی در مورد چنین داده‌هایی اعمال می‌شود و صادرکننده و ارائه‌دهنده خدمات باید یک سیاست حفظ حریم خصوصی مناسب را اعمال کنند و از آن پیروی کنند.

 

 

بازیگران بد

قانون داد فرانک رد صلاحیت پیشنهادها را از اتکا به قانون 506 (از جمله قانون 506 (b) و قانون 506 (c)) در صورتی که هر شخص تحت پوشش رویداد بدی داشته باشد، الزامی می کند. قوانین نهایی مقرر می دارد که یک رویداد بد یک شخص تحت پوشش قبل از 23 سپتامبر 2013 باید افشا شود، اما در غیر این صورت مانع نمایش نیست، در حالی که وجود یک رویداد بد یک شخص تحت پوشش پس از 22 سپتامبر 2013 قانون را ایجاد می کند. 506 (ج) غیرقابل اعمال برای پیشنهاد.

 

این وظیفه بر عهده صادرکننده است که "در شرایط موجود مراقبت معقول" را برای تعیین اینکه چه کسانی افراد تحت پوشش آن هستند و اینکه آیا هر یک از افراد تحت پوشش رویداد بدی دارند و چه زمانی رخ داده است، انجام دهد. مجدداً، ما پیش‌بینی می‌کنیم که صادرکنندگان ممکن است از یک متخصص خدمات خارجی آگاه در تیم برای رسیدگی به این موضوع، انجام مصاحبه، جمع‌آوری پرسش‌نامه، انجام جستجوی سوابق در حوزه‌های قضایی مناسب و تهیه گزارشی برای صادرکننده برای برآورده کردن نیاز استفاده کنند.

 

افراد تحت پوشش عبارتند از:

 

• صادر کننده؛

• هر صادرکننده وابسته (به عنوان مثال، یک ضامن شرکتی)؛

• هر سلف صادر کننده؛

• هر وکیل حقوق بگیر (از جمله کارگزاران و هر کسی که به طور مستقیم یا غیرمستقیم به سرمایه گذاران منبع پرداخت می شود).

• کلیه مقامات اجرایی ناشر، شرکای عام ناشر و مدیران اجرایی و مدیران آنها.

• هر دارنده 20 درصد یا بیشتر از حقوق صاحبان سهام ناشر؛ و

• کلیه مروجین ناشر (مانند مرکز منطقه و مدیران اجرایی و مدیران آن).

 

رویدادهای بد قانون شامل موارد زیر است:

 

• محکومیت های کیفری؛

• دستورات؛

• دستورات منع یا توقف و توقف دستورات؛

• دستورات نهایی، انضباطی، توقف، تعلیق یا وکالت نادرست؛

• اظهارات نادرست به خدمات پستی ایالات متحده؛ و

• تعلیق، اخراج، یا ممنوعیت از سازمان های مختلف خود تنظیمی اوراق بهادار.

 

بایگانی فرم توسعه یافته D پیشنهادی

در رابطه با پیشنهاد همزمان مقررات S نیازی به ثبت هیچ چیزی با SEC نیست، اما SEC الزامات گسترده ای را برای تشکیل پرونده در رابطه با پیشنهاد 506(c) پیشنهاد کرده است. طبق این پیشنهاد، 15 روز قبل از اولین استفاده از هر درخواست عمومی، صادرکننده باید فرم D را به SEC ارسال کند که کپی‌هایی از مطالب درخواست عمومی را به SEC ارائه می‌کند. صادرکننده باید بایگانی فرم D را در زمان‌های مختلف تا پایان پیشنهاد به‌روزرسانی کند. شما باید با وکیل مشورت کنید تا اطمینان حاصل شود که همه پرونده های مورد نیاز انجام شده است زیرا برای عدم رعایت مجازات وجود دارد.

 

بخشنامه ارائه

در مورد هر دو پیشنهاد قانون 506 (c) که طبق شرایط آنها فقط برای سرمایه گذاران معتبر ارائه می شود و مقررات S، هیچ شکل خاصی از دفترچه اجباری نیست، اما مقررات ضد تقلب قوانین اوراق بهادار ایالات متحده برای همه ایالات متحده اعمال می شود. صادرکنندگان بر این اساس، افشا به سرمایه گذاران خارج از کشور و سرمایه گذاران معتبر که به تلاش های فروش مستقیم در ایالات متحده مطابق با قانون 506 (ج) پاسخ می دهند باید:

 

• اطلاعات دقیق و کافی در مورد فرصت ها و ریسک های ذاتی را برای سرمایه گذاران احتمالی برای تصمیم گیری آگاهانه در مورد سرمایه گذاری ارائه دهد. و

• از تحریف بااهمیت یا کوتاهی در ارائه اطلاعاتی که فقدان آن اظهارات ناشر اوراق بهادار را با اهمیت گمراه کننده می کند، خودداری کنید.

 

این راهنمایی نه تنها در تهیه بخشنامه پیشنهادی شما، بلکه در مطالب عمومی و رسانه های الکترونیکی شما، از جمله وب سایت ها و رسانه های اجتماعی، باید رعایت شود.

ناشران اوراق بهادار باید یک بخشنامه عرضه کتبی به سرمایه گذاران ارائه دهند که به طور عادلانه ماهیت پروژه ای که ناشر قصد توسعه آن را دارد، خطرات اجرا و اطلاعات مربوط به اوراق بهادار ارائه شده را بیان کند. بخشنامه عرضه باید حاوی اقلام عمده موجود در دفترچه باشد، مشروط بر اینکه هیچ الزامی برای حسابرسی صورتهای مالی ارائه شده به درستی وجود نداشته باشد. به این الزام توجه داشته باشید که شامل افشای رویدادهای بد قانون قبل از 23 سپتامبر 2013 توسط افراد تحت پوشش باشد.

 

مخصوصاً در رابطه با پیشنهادات مقررات S، که در آن نمایندگان فروش خارج از کشور و منابع ارجاع به توزیع کمک می‌کنند، مهم است که در بخشنامه پیشنهادی خود به طور برجسته بیان کنید که این تنها سند افشای مجاز است و سرمایه‌گذاران نباید به چیزی که شما نکردید اعتماد کنند. مستقیم ارائه می کند. همچنین، قرارداد اشتراک سرمایه‌گذار باید حاوی مقرراتی باشد که تأیید می‌کند سرمایه‌گذاران به اظهاراتی که در بخشنامه پیشنهادی که به آن‌ها ارائه کرده‌اید وجود ندارد، اعتماد نکرده‌اند.

 

 

سلب مسئولیت: نظرات بیان شده در این مقاله صرفاً نظرات نویسنده است و لزوماً بیانگر نظرات ناشر و کارکنان آن نیست. یا شرکت های وابسته به آن اطلاعات موجود در این وب سایت به عنوان اطلاعات عمومی در نظر گرفته شده است. این مشاوره حقوقی یا مالی نیست. مشاوره حقوقی یا مالی خاص فقط می تواند توسط یک متخصص دارای مجوز با آگاهی کامل از تمام حقایق و شرایط موقعیت خاص شما ارائه شود. قبل از شرکت در برنامه EB-5 باید با کارشناسان حقوقی، مهاجرتی و مالی مشورت کنید. تمام سوالاتی که پست می کنید در دسترس عموم قرار خواهند گرفت. اطلاعات محرمانه را در سوال خود وارد نکنید.